近期，国内期货市场上黑色系商品迎来久违涨势，以焦炭主连为例，不到一个月的时间内天戈资本，涨幅已经接近20%。
消息面上，近日在行业“反内卷”预期下，黑色系商品的强势行情更是展现出进一步扩大趋势。分析认为，“反内卷”措施影响较为显著，若后续接力美联储降息或国内刺激带来的需求侧改善，则煤价改善的持续性和幅度更为可期。投资渠道方面，煤炭投资主要有股票、基金、期货等渠道，投资者需根据风险承受能力和投资目标选择。
原因分析：政策利好推动，期现联动上涨回暖
连日来天戈资本，国内煤炭期货板块均多数上涨，“双焦”焦煤、焦炭主力期货合约一度双双封住涨停，其中焦煤2601合约连续多天涨停，目前已经突破1700元/吨大关。A股煤炭股也迎来暴涨。在焦煤、焦炭带动下，玻璃、多晶硅、纯碱、氧化铝、工业硅等品种纷纷暴涨。
在暴涨的背后，分析称煤炭领域或将迎来新一轮的反内卷和去产能。数据显示，今年上半年，动力煤价格从年初高位持续下行，并在第二季度创下近五年新低。焦炭、焦煤期货也持续走跌，这让不少煤炭企业遭遇亏损。
消息面上，7月22日下午，一则国家能源局综合司发布的促进煤炭供应平稳有序的通知流传。最近关于反内卷的重磅消息不断。7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
此外天戈资本，工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日的国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。
走势前瞻：需求端现积极信号，预计煤炭仍有上涨空间
对于目前的焦煤、焦炭以及煤炭股等的行情走势以及未来态势，浙商证券煤炭团队分析认为，通过回顾历史煤价波动周期和上一轮煤炭供给侧结构性改革，出台“反内卷”政策可扭转煤炭行业困境。“本轮煤价下行周期的幅度和时长可参考前两轮尤其是2012～2016年（价格下跌54%），如后续出台‘反内卷’类供给调控政策，相关调整路径或可参考2016年供给侧结构性改革带来的市场变化。”浙商证券煤炭团队表示。
此外，大同证券研究中心表示，基本面上，高温天带动火电日耗激增，炼焦煤下游钢厂盈利尚可，采购积极性提升，动力煤+炼焦煤价格延续上涨，在反内卷约束产量和雅江下水工程需求带动下，预计煤炭仍有上涨空间。
投资提醒：根据风险承受能力，投资目标选择渠道
煤炭投资主要有股票、基金、期货等渠道，投资者需根据风险承受能力和投资目标选择。其中，关于煤炭概念股票投资，龙头股包括西宁特钢、山西焦煤等大型企业集团，业内人士建议可重点关注企业储量、开采技术及产业链布局；基金投资则是由专业基金经理管理煤炭主题基金，投资者可重点考察基金经理的投资经验和过往业绩。业内人士表示，这类基金通过分散投资降低风险天戈资本，适合专业知识欠缺的投资者。煤炭期货投资风险较高，需对市场供需、政策变动有敏锐判断，适合有丰富经验和风险承受能力的投资者。
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